荷兰合作银行:Redd解决方案终于结束了吗?– 零对冲

荷兰合作银行:Redd解决方案终于结束了吗?

荷兰合作银行的Michael Every

游戏结束还是游戏开始? (和仓鼠)

这仍然不是以股票为中心的日报;但它仍然可以’避免谈论刚刚发生的事情。周三看到了论坛‘Redd-olution’关闭,然后延迟重新打开; GameStop的股价大幅飙升,这是因为零售集团压垮了对冲基金的卖空者,而另一个令人难以置信的飙升是进入了Bubbleville;然后,与他们交易的在线经纪人Robinhood决定在GameStop中进行所有交易,并且仅出售几只其他关键股票,而该经纪人实际上已成为监管者。因此,这些股票的价格随后急剧反转,更广泛的股票上涨,美国和全球债券收益率上升,并且随着风险的继续,美元走软。

一方面,这确实是游戏结束。 众议院获胜。帝国反击战。‘Sanity’占上风。而且,是的,我们不应该鼓励散户投资者操纵市场,并通过刺激措施陷入明显的泡沫“because markets”.

但是,从另一个角度来说,这是Game On。 零售部落不会去任何地方,并且可能没有日常工作可回头。他们在这里被打败了,但是他们可以选择他们所选择的任何股票或资产,迫使经纪人或监管机构关闭交易,使《华尔街日报》陷入困境,并嘲笑该系统。此外,他们有政治支持: 当AOC,特德·克鲁兹(Ted Cruz)和小唐纳德·特朗普(Donald Trump,Jr.)都同意操纵该系统时,您知道事情正在发生。

容易理解的政治模因是‘sanity’现在恢复是无限流动性和轻触监管之一 已建立 市场参与者–因此对冲基金可以卖空超过100%的股票(即市场‘genius’(首先发现Redd-解决方案)或购买100年期阿根廷债券,或使用长期亏损的技术–但是,这意味着破产的规则变更以及对试图削减中间人的零售业者的沉重监管。 40多年来,我们仍然’没有看到采取任何旨在扭转美国实际工资暴跌的政治行动,导致人们需要以日间交易为生或退休;但是保存对冲基金只花了48小时。 对冲基金史蒂芬·科恩(Steven Cohen)具有零讽刺意味’的交易,甚至发推文:“I’我只是想像你一样谋生”(!)然而,真正的政治解决方案是什么?

早在2015年,当中国’股市泡沫破裂,我用妈妈的比喻’s hamster,它总是从笼子里逃出来。她的应对措施是逐步将12个鸟笼的每一侧都挡住”有限合伙人,但总能找到一条出路。当所有四个都被覆盖时,她也考虑在笼子顶部也用一个LP包住它,我告诉她 要么接受它会逃脱,要么根本没有仓鼠。 It’如果您了解政治经济学和明斯基,也就不足为奇了,但是2021年的美国会在2015年与中国相提并论。“desired”结果:对微观管理的反应是流动性流动,而不是接受仓鼠。

在中国’在这种情况下,这是他们系统的一部分,尽管出现了小规模的繁荣和萧条的周期以及资本配置效率越来越低的情况,但也产生了巨大的产出收益;只要明斯基不在’明斯基,这意味着只要对外贸易永远不会出现赤字,这是可持续的,即使不可避免地会受到外部政治反弹。相比之下,美国是个人自由和市场自由的家园,但我们看到了试图阻止仓鼠逃逸而纯粹以速度为食的趋势,这是相同的趋势:内部政治反弹是否不可避免?

至少中国有中央计划,有市场可以提供帮助:在美国,我们有中央计划,没有其他计划“because markets” (but not 这些 市场;或那样或 )。

但是,从微观转移到元数据可能会发生变化。在美国,以国家安全为重点的转移已经转移到中国,这为中央计划者提供了广泛的市场活动思路,以便在市场活动中脱颖而出。–尽管页面上的内容比以前少了很多。此外,“绿色新政”是拜登总统的主要关注点,在那里也有类似的说法。两组粗线可能看起来非常相似或非常不同。

昨天中国’官方发言人表示: 中国愿意在气候变化方面与美国合作。但是,这种合作不能不受中美整体关系的影响。不可能要中国’支持全球事务,同时干涉其国内事务并损害其利益。因此,沙皇约翰·克里毕竟可能与北京无关。或很多很多。只是不要’别忘了游说的美国大科技高管已经在与中国脱钩。

但是回到我们目前‘sanity’,彭博社的专栏作家为Redd-Olution第一阶段的结束欢呼雀跃(毕竟,这类人没有’甚至不用付码头费!)“对冲基金’在历史上最糟糕的一天之后,交易再次开始”。大自然正在康复’是时候再次从重复的违约者和/或亏损的科技公司购买100年期债券了。

回到你的轮子,人们!

泰勒·德登(Tyler Durden)
2021年1月29日,星期五– 15:11

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